方大的海航还能飞多远？
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突然而至的疫情让七月的海口也按下了暂停键。
资深股民老石呆在海甸岛的家中快一周了，每天望着电脑上ST海航（600221.SH）如同织布机的走势只能苦笑了。
他是从去年底开始，逐步建仓ST海航（600221.SH）的。
当辽宁方大集团最终在海航集团航空板块重组角逐中意外胜出的消息传来时，资本市场的反应其实是并不乐观的，它的股价走势就证明了这一点。
如今，大半年时间过去了，*ST海航虽然想尽办法扭亏摘星了，但股价却是阴跌不止，已从高点跌幅超30％，这也说明了资本对方大牌海航未来的发展前景充满了质疑。
资本市场的嗅觉往往是最灵敏的，反应也是最直接的。
看好就持有，不看好就“用脚投票”，毕竟大家投入的都是真金白银，用不着遮遮掩掩。
事到如今，老石在ST海航上当然也被套了，那当初他为什么买ST海航（600221.SH）呢？
他当时认为短期内，这个股票肯定要扭亏摘星脱帽的，其次，他也测算过方大通过重组方案持有ST海航的成本价大大高于现在的市场价，因此，他认为方大集团斥百亿巨资对价获得海南航空流通股股权是有支撑位的，方大会做赔本买卖？应该是不会的。
根据重整方案中的投资安排，方大以123亿元的对价，取得*ST海航不少于44亿股A股股票，这也就意味着，方大入股海航控股的成本价约为2.795元/股。
今年2月10日，方大集团方威主席也发表公告称，在未来六个月内，作为实控人，他将继续增持ST海航5000万至1亿股。
尽管如此，市场是无情的，最近几个月ST海航还是难改颓势，股价继续一路下滑不回头，目前还是在1.5元上下波动。
2022年7月15日行情数据显示，ST海航股价盘中最低触及1.4元，创2021年3月19日以来新低。近一年来，ST海航累计跌幅达35.19%。
时来天地皆同力，运去英雄不自由。
“熬吧，就像这样的天气，这样的疫情，当今的世道就看谁能熬到最后了”。
不过，最近以来，老石还是听到了不少传闻，让他很担心方大的海航还能不能熬下去？方大的海航还能飞多久？还能飞多远？
针对最近一段时期以来关于“方大在海航一天亏一个亿，快撑不住了，方大要退出海航了”等传闻。
7月14日，ST海航董秘正式书面回复了众多投资人的问询：
尊敬的投资者，您好。以上消息不属实，自2021年12月公司实际控制人变更以来，海航控股积极融入辽宁方大集团新体制、新机制，充分借鉴辽宁方大集团优秀的企业文化，深化党建引领，修订完善规章制度，落实精细化管理，进而实现公司高质量发展。
老石今年已经年过五旬了，来海南也二十多年了，不过，在疫情之前，他很果断把手上项目处理了。
这两年赋闲在家，每天看书，喝茶，跑步，炒股，没太多牵挂，也算是实现了小小的财务自由，阅读自由和时间自由了。
有人曾告诉他：你的财宝在哪里？你的心就在哪里？
他觉得很有道理，这些年开始对名利看得越来越淡了。
看得见的是短暂的，看不见的才是永恒的。
“多事之秋，动不如静啊，何况已经到了无欲无求的年龄了，生无可恋，好好活着就行了”
不过，他为什么这么关心海航呢？
因为他上岛的第一份工作就是在海航，负责媒体与宣传。
他记得当时还在大英山海口老机场的“小二楼”办公，一、二十个人挤在一个大办公室里，经常加班，也经常能碰到老板，还真是一段难忘的创业时光。
当时海航高层核心主要是陈峰，王健，李先华等三个人，如今只剩下李先华历经暴风骤雨的洗礼，仍保留了海航高层的职位屹立不倒。
也可以这么说，李先华是海航30年历史中目前仍在位的唯一一个全程亲历见证人和核心高管成员。
他当时打交道最多的领导就是这位李总先华，他对李总印象很好，武大高材生，知书达礼，温文尔雅，上传下达，八面玲珑，是老板身边倚重的“左膀右臂”。
海航的品牌宣传，政府公关，内务行政等在很长一段时间都是他负责的，做得还是有板有眼，有声有色，卓有成效的。
不管怎样，早期的海航，无论是品牌形象还是机上服务都是有囗皆碑的，时至今日，许多海南人对此还是买帐认可的。
离开海航前，老石做了几年的金鹿会员卡营销。
这其实是海航当年一个很好的产品，他就是通过卖卡完成了自已人生“第一桶金”。
后来，面对海航日益复杂诡异的人事与文化氛围，他最终痛下决心离开了海航转而投身海南房地产营销。
虽然人离开了，但他仍然十分关注海航的一举一动。
在老石看来，三十年的海航既是海南商界的一个传奇也是一个超级大舞台和利益交换平台。
你方唱罢我登场，有人欢喜有人愁！
“海秀玉树莺声晓，国兴水榭花开早，谁知道富贵如云消！
眼看他起朱楼，眼看他宴宾客，眼看他楼塌了。”
2021年底，万众瞩目海航重组大案终于尘埃落定，万亿海航被肢解，一分为四。
辽宁方大集团以“黑马”之势成为了海航集团最有价值的航空板块新“主人”！
确实是有点大跌眼镜，为什么是方大？
一个对航空业完全不了解民营企业呢？
相信许多人听闻是方大入主海航时都有这个疑问。
到现在连老石都百思不得其解，他觉得这里面应该有外人所不知的内幕隐情。
后来有人告诉他，也许没有那么想的那么复杂，可能就是方大的出价比复星系，均瑶系高了几十个“小目标”而已。
至于懂不懂航空业也许只是一个见仁见智的问题，方大集团不懂航空，现有海航团队懂不就行了吗？
正好可以优势互补，互相崇拜嘛。
不过，玩笑归玩笑，严格地讲，方大集团此前并无航空业的投资与运营经验，甚至是在对海航都没有进行专业尽调的情况下决策斥几百亿巨资并购了海航。
在某种意义上说，这是一个豪赌！
现在看来，当时相关各方对海航这样一个庞大体量，业务又是如此专业的超级商业机构的重组有点操之过急了。
用方大自己的说法，投资海航有点象开“盲盒”！
现在大半年时间过去了，对方大这个“并购高手”而言，这个“盲盒”开得又如何呢？
看来这一回方大的运气没有前几个行业整合并购经典案例那么好了，天时地利人和都出现了一些状况。
主要体现在以下几个方面：
一、疫情导致大环境持续恶化。
三年疫情让当年诸多光鲜行业变为了特困行业。
航空业也身陷其中。
尤其是今年，民航业的形势确实惨淡。
民航半年工作会公布的数据显示，上半年全民航整体亏损达1089亿元，超过了2020、2021全年的亏损额，而疫情以来全行业累计亏损近3000亿元。
覆巢之下，焉有完卵。
*ST海航2020年是创记录巨亏640亿，2021年费了九牛二虎之力才扭亏，然而就在7月14日又宣布，ST海航今年上半年将预亏119.5一129.6亿。
2022年真的是太难了，面对这样的大环境，除了上帝，谁都难有回天之力吧？
二、财务黑洞超预期。
正是由于操之过急，没有专业尽调，方大入主之后发现负债担保等财务和诉讼情况出入较大，频频“爆雷”。
据《21世纪经济报导》分析，2021年11月底，报告显示重整后企业负债率100%左右，远高于2021年4月海航集团战略投资者推介会上65%-70%的乐观介绍，也高于二债会上81%的预期。
再加上疫情之下，航空公司普遍旅客运输量、飞行班次等指标同比大幅下降，2021年以来海航航空又产生了200多亿新的亏损！
目前还有100多架长期停场飞机复飞需巨额投入，以及共益债、各类经营性欠款支付等。
这导致在380亿元资金注入后，截至今年一季度末，ST海航资产负债率仍高达94.91%。
其中的1366亿元总资产，与二债会上介绍的目标差了300多亿，1296亿负债额反倒与预期的接近。
据悉，数据“逆转”的原因是航空主业合并净资产负100多个亿，前后信息正负相差400多亿。
但新海航之困，远不止于此。
6月7日，ST海航发布公告，披露本次累计新增诉讼涉案金额合计1.65亿元。据了解，整个海航航空因部分债权人对债权性质、金额的认定存在异议，引发的衍生诉讼多达80余起、标的额上百亿元。
与此同时，部分公司股权仍未完成过户，部分引战资产存在产权瑕疵或权利受限。
这些不利因素导致的一个直接结果便是，金融机构对新海航还是没有信心，新海航的融资能力受限。
日前国务院宣布增加民航应急贷款额度1500亿元，这让整个民航业欢欣鼓舞。
但据媒体报道，亟待输血的新海航去申请上百亿元优惠利率应急贷款时，却遭到了各家银行的婉拒。
有分析人士指出，某种意义上，此次重整并没有让海航实现轻装上阵。
相反，刚性的资金支付一次次考验着新海航和方大集团。
面对动辄百亿计的共益债、经营债，新海航是花钱修复信用，还是争生存求发展，已成两难抉择。
三、高层人事持续动荡。
在2021年12月8日的海航航空主业实际控制权移交大会上，海南航空新老板方威也首次亮相海航航空的干部员工大会，并发表了万字发言。
在海航航空的干部大会上，方威就明确提出，完全信任海航现有的干部员工队伍，方大不会派任何人过来，别说管理干部，就是一个会计，一个出纳，一个财务都不会派。
不过，所有海航干部会有半年到一年的考核期，到时候用数据来说话。
现在看，方主席这个态表得有点早，也有点满了。
就在方大入主海航后不久2022年1月24日晚间，海南航空公司发布公告称，因个人原因，董事长刘璐申请辞去公司法定代表人、董事长。
刘璐担任海南航空董事长时间并不长，是2021年5月22日接替徐军担任海南航空董事长及法定代表人。
众所周知，最近几年，海航集团高层人事激荡，抓的抓，逃的逃，亡的亡，董事长陈峰被采取强制措施快一年了，至今没有下文，他儿子据说是滞留国外不归。
2022年3月14日，海航航空集团董事长包启发，被警方从海航大厦带走，当天即被执行强制措施。一起被带走的还有海航集团原监事长孙明宇。
3月19日，海南航空公司董事、副总裁刘吉春辞职。
5月12日，徐经长等三名独董辞职。
6月13日，海南航空再度发生重大人事变动。
程勇接替已担任航空集团法人代表的王英明任上市公司海南航空董事长。
值得注意的是，此次程勇上任不是从海航系选出，而是刚刚从南航退休满一周。
程勇曾长期在沈阳工作，2008年10月还担任过辽宁省机场管理集团公司重组工作领导小组副组长，他应该是方大集团安排进入海航的第一位职业高管，未来他将在海航航空板块扮演什么角色还需进一步观察。
对于任何企业而言，高层人事变动都是十分敏感且慎重的，特别是对于航空企业而言，这还涉及飞行安全这个大事，不能有任何疏忽，开不得玩笑！包括一线员工的情绪，心态及满意度等问题都是不能马虎大意的！
前段时间广西上空的空难悲剧就是前车之鉴！
四、内部管理与员工文化冲突。
据知情人透露，方大入主海航后并非无为而治，反而新政频出，且执行力挺强，内部管理上颇为强势。
短短二十几天几乎把海航所有部门原来的规章制度重新修订了一遍，在执行过程中引发了广大员工诸多层面的强烈反弹。
有人形容，仅仅一个多月的时间，方大给海航开的药，吃的原来的海航人真的是有点“上吐下泻”。
海航现在餐标
于是，不少海航小伙伴开始发发牢骚，甚至有人都唏嘘不已：顾总任总聚起来的信心和人气都散了。
6月14号，行业公众号民航一枝花搞了个调查：2022上半年国内航司员工对公司满意度问卷调查
总共收集了3000余份问卷，其中海航就900多份，差不多占了将近三分之一。
而且在4万多字的员工留言中，海航员工留言是最多的，言辞也是最激烈的。
这几万字留言涉及了广大员工对当前海航管理工作中方方面面的吐槽与建议，不少内容确实是触目惊心！
作为新股东，确实应该去认真看看这些留言，毕竟都是员工的心里话，哪怕讲得不对也没关系，有则改之，无则加勉。
怎么短短半年多时间，海航会变成今天这个对立状态？
这估计也是当初许多人没有想到的。
青山不留过客，人生难免选错。
世事如棋，胜败难料，如今重重困难，如何破局突围？
“很多企业都是20年来我们通过兼并、重组而来，也有破产重整过来的，有国企、有民企，都是亏损的企业，有巨亏、有潜亏，方大集团控股以后，依靠原有的班子、员工，用一年左右的时间都能扭亏为盈。”
方威认为，尽管方大并购的这么多企业所处的行业不同，但是管理是相通的，
“海航要怎么发展，怎么做？大家可以看一年，一切按照制度去走。”
确实如此，创业维艰，前途未卜，对于民营企业，社会各界还是多一些宽容，多给一些时间，毕竟再有钱，也不能总是做慈善家啊。
这些年，人们常常讲的一句话：时代的一粒灰，砸在每一个人头上就是一座山。
对个人如此，对许多企业而言又何尝不是？
2018年也有一句很有名的话：2018年很难，是过去十年最难的一年，但可能是未来十年最好的一年。
看来，我们不幸被这句话言中了！
2022年真的是太难了，但会不会是未来五年，十年最好的一年呢？
形势比人强，其实即使和2021年比，现在的大势都完全不可同日而语了。
如果是现在，方大集团对参与海航重组可能就不会象去年底那样信心满满，志在必得了。
想去年，横刀立马唯我方大主席，
叹今日，拔剑茫然谁能东方不败？
这年头，每一个行业，每一个企业乃至每一个人的生存都不易。
我们还是真诚希望在明年的海航大厦，海南人民还能继续看到方大传统节目一一“现金墙”的出现。
虽然这种方式有点“土豪”，不过，老石对此还是认可的，有时候不能压抑太久了，通过这种方式热闹一下也挺好的，释放一下压力，放放“心理鞭炮”嘛。
但是，要真正做好一个企业，尤其是象海航这样一个大体量，专业化程度高又经历过重大冲击的特殊企业，不是简单拿出几个亿给员工发下红包就可以摆平的，毕竟海航有不少人是见过大钱的。
2022年，对于海航，对于方大，甚至对于我们所有人都将是一场大考！
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